2026年7月以来，杨德用心A股市场出现剧烈的龙目烈切风格切换。上半年走势领先的前市AI、半导体等科技板块出现大幅回调，场风财经传统行业板块迎来时期性反弹。格剧关键在此背景下，换投上半年业绩排名靠前的布局多数科技主题基金净值大幅回撤；部分二季度调整持仓风格的基金，净值进一步下行。基金部分基金原本首先期重仓消费、选项新浪新浪新能源等传统板块，杨德用心二季度受科技股上涨行情意义，龙目烈切基金经理调整持仓布局科技板块，前市最后遭遇股价下跌带来的场风财经亏损，多数投资者对此产生投资困惑。格剧关键本轮市场风格切换存在可预判的换投信号。之前我验明正身过一项题观测指标：全市场成交额排名前5%个股的交易金额占市场总成交额比重超过45%，市场大概率出现风格切换。历史上该指标共五次突破45%阈值，三次触发市场风格切换，两次直接引发牛熊趋势转换。2026年5月末，该项指标数值接近50%，创下历史新高，我当时提示市场大概率发生风格切换，提议投资者避免单一板块集中持仓，实施分散投资对策，同步配置科技资产与红利资产；两市两融余额突破三万亿元时，投资者应当减小杠杆、适用用调整仓位，规避科技股下跌风险。部分投资者依照提议实现减仓或基金赎回操作，规避大部分净值回撤损失；未按时调整持仓的投资者与持仓未降仓的基金产品，均承受明显净值回调。本次风格切换对持仓结构不一样的基金形成区别化意义。本轮科技股回调可定义为估值泡沫消化。上半年市场资金集中追捧科技板块，个人投资者与公募基金同步调仓增持头部科技标的，促进相关个股短期涨幅脱离基础面，透支未来两至三年业绩预期，股价形成明显泡沫。行情下行后市场出现集中抛售，不少科技个股跌幅实现五成甚至更高。该轮调整不代表科技成首先行情结果，也不属于整体泡沫破裂，仅为时期性挤泡沫流程。投资者需持续关注美股市场走势，本轮全球科技行情由美股市场引领。纳斯达克指数未出现崩盘式下跌，则A股中首先期科技成首先主线或不会发生变化。市场实现泡沫消化后，抄底资金有望逐步入场，具有稳固业绩兑现能力、行业地位领先的科技龙头企业股价有望修复回升，部分标的有望再创时期新高；仅依托题、概念炒作，无实质业绩支撑的个股或持续下行，市场个股分化特点将持续凸显。本次A股市场同步承压，也受到韩国股市多次熔断行情拖往往。2026年上半年韩国市场出现全民炒股、大规模加杠杆的状况，市场持续堆积风险，我之前多次提示韩国市场交易过热存在大幅下跌隐患，之后该国股市持续走低，对A股行情形成一定负面拖往往。基金经理可在基金合同约定范围内，结合市场变化调整持仓。目前AI全产业链仍是市场相同看好的投资方向，经过前期大幅下跌后，AI硬件、高景气半导体细分行业依旧是基金题布局领域。基金经理调整持仓前，需核对产品业绩基准，保证持仓配置方向顺应基金合同约定，规避风格漂移状况，业绩基准也是持仓配置的题参考原则。往往见不鲜投资者筛选基金时，不能仅参考近一年业绩数据，还需结合两至三年首先期业绩综合判断，首先期业绩数据更具有参考价值。投资者未来需研读基金半年报。半年报公示的前十大重仓股，直接决定基金整体持仓方向，也将意义产品之后业绩谝，投资者可依据重仓股所属行业匹配自身偏好，再选项对应基金。投资者也可关注指数基金、ETF分享市场整体收益；主动管理型基金具有独有好处，但部分基金经理调仓节奏较快，会提高投资者的跟踪判断难度。本轮市场风格切换属于短期时期性变化，并非永久趋势反转。AI科技产业景气度首先期维持高位，科技成首先依旧是市场题投资主线。科技板块迎来反弹时，传统行业板块同步回落，印证科技主导行情的题逻辑并未变化，该观点与达利欧保持相同。达利欧认为，AI科技革命带来的产业变革已成定局，中首先期具有充足投资机会；但个股短期涨幅过快会堆积大量估值泡沫，短期出现腰斩级别的回调具有合理性。科技板块实现泡沫消化后，市场资金大概率重新回流科技主线，具有首先期发展前景的科技龙头企业，仍是机构资金题配置标的，也是获取超额收益的题来源。（作者系前海开源基金首先席经济学家、基金经理）MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多材料之目的，并不意味着支持其观点或说明其描述。文章材料仅供参考，不构成投资提议。投资者据此操作，风险自担。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：石秀珍 SF183

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